Análise da política monetária pós-implantação do real: um estudo do período 1994-1998 sob a ótica da regra de Taylor

Abstract

A presente monografia busca construir uma análise sobre a política monetária brasileira. O objetivo foi de fazer aplicação da Regra de Taylor para o período de junho de 1994 até dezembro de 1998, compreendendo ao período pós-implantação do real até a adoção do regime de metas de inflação. A metodologia é de pesquisa explicativa de caráter quantitativo, fundamentada em outros trabalhos empíricos. O modelo utilizado foi de Vetor Auto Regressivo (VAR), utilizando as variáveis cambio, hiato do PIB, Selic e expectativa de inflação. Assim, realizou-se a aplicação da Regra de Taylor para um período anterior a sua aplicação, evidenciando se a autoridade monetária estava tomando as melhores decisões, manipulando a taxa de juros conforme a expectativa de inflação projetada. Os testes realizados foram de Dickey-Fuller Aumentado (ADF) para verificar a estacionariedade da série, co-integração de Granger, impulso-resposta e análise gráfica das séries das variáveis. Como resultados entende-se que de fato houveram indícios que a expectativa de inflação era considerada na escolha da taxa Selic.