Determinação do valuation utilizando o fluxo de caixa descontado e simulação de Monte Carlo: um estudo realizado em uma indústria de bebidas catarinense

Abstract

A avaliação de empresas não é novidade no mundo financeiro. Muito pelo contrário, há muito tempo são estudadas e testadas as diferentes metodologias desenvolvidas por estudiosos. Entretanto, o valuation pelo fluxo de caixa descontado já é tido como o que melhor valora empresas de diferentes segmentos. Contudo, suas práticas não envolvem todo o processo e, assim, surge espaço para aperfeiçoamento, sendo a simulação de Monte Carlo (SMC) uma opção, a qual foi abordada também nessa pesquisa. O objetivo geral consistiu em identificar qual a relevância da SMC para valorar uma indústria de refrigerantes, usando o fluxo de caixa descontado. Para atingi-lo, foi feito levantamento de dados necessários para cálculo do valuation, junto a empresa, em seguida estruturou-se uma seleção de riscos, inseridos em uma planilha, relacionada com os dados que são necessários ao cálculo do valor final e, ainda foi aplicado o método de Monte Carlo, vinculando todos os dados anteriores. Os demonstrativos da empresa e a aplicação de questionários garantiram informações suficientes para a aplicação desse estudo. Após realizar o cálculo do valuation em conjunto com a SMC, foi observado que o valor da empresa reduziu 3% em relação ao cálculo feito sem uso da SMC, evidenciando a eficácia da simulação quando utilizada em situação de risco e incertezas quanto a economia, política, e outros fatores.